诚利和美国债务规模突破GDP的100%

　　美国国债规模现已超过生产总值的100%，突破了曾经难以想象的临界点，正朝着刷新二战后创下的历史纪录持续攀升。

　　根据周四公布的数据，截至3月31日，美国公众持有债务规模达31.265万亿美元，而过去一年的生产总值为31.216万亿美元，债务占比因此达到100.2%。上一财年于9月30日收官时，该比例为99.5%。由于美国联邦政府常年维持接近生产总值6%的高额年度财政赤字，债务规模会不断累加，短期内这一比例大概率会继续走高。

　　美国政府当前每收入1美元财政收入，就要支出1.33美元，本年度财政预算赤字预计将达到1.9万亿美元。受共和党减税政策率先落地、削减开支措施尚未生效的影响，今年赤字规模与2025年基本持平。最终赤字数据将取决于伊朗相关战事开支、关税退税金额以及整体经济走势。

　　单从这一数值节点来看，其实际影响有限。债务占比并不存在某个特定临界值，会让债务问题从隐患直接演变为系统性灾难。未来几个季度，随着税收入账、关税退税发放，叠加通胀波动与数据修订带来的生产总值变动，该债务占比或将出现起伏波动。

　　尽管如此，债务占比突破百分之百，仍是美国数十年来财政压力持续累积的鲜明缩影。美国两党议员虽均对此发出警示，却始终优先推行减税与扩大开支政策，只因这类举措能带来更直观的短期政治收益。

　　负责任联邦预算委员会高级副总裁表示：“我们正步入未知领域。100%与99%的比值本身并无神奇的分水岭意义，但当前的处境着实令人担忧。”

　　债务与生产总值比率是经济学家衡量国家借贷行为对经济拖累程度的核心指标。该比值越高，债务占用的经济资源就越多，而这些资源本可投入到效率更高的领域。

　　随着债务规模不断膨胀，政府对利率变动的敏感度也会大幅上升。目前，美国联邦每七美元的财政支出中，就有一美元用于支付债务利息。美国国会预算办公室的数据显示，若利率上调0.1个百分点，未来十年累计新增利息成本将高达3790亿美元。

　　倘若政策不作调整，美国债务占GDP比重将逐步攀升至法国、意大利、希腊、日本等国现有水平，而这些国家均因此承受了不同程度的经济压力。尽管如此，美国的举债空间仍大于上述国家，核心原因在于美元是全球储备货币，且美债长期被投资者视作避险资产。

　　但这层缓冲优势并非没有上限。经济学家警示，长期来看，联邦债务高企会推高整体利率，涵盖房贷、车贷、信用卡分期等各类借贷成本；同时，海量资金被债务吸纳，会挤压私人领域投资空间。

　　麻省理工学院经济学家指出：“当债券投资收益走高时，市场会要求实体经济各类项目提供更高回报率。”

　　部分经济学家认为，高负债会倒逼央行维持低利率，极端情况下甚至需要印钞偿债，进而加剧通胀上行压力。